ภาพรวมตลาด
ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ตัดสินใจ “คง” อัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 0% หลังจากก่อนหน้านี้ได้ปรับลดลงติดต่อกันถึง 6 ครั้ง การหยุดพักในรอบนี้สะท้อนว่านโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอาจเริ่มเข้าสู่ช่วงชะลอการดำเนินการ อย่างไรก็ตาม SNB ก็ยังส่งสัญญาณพร้อมกลับมา “ลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม” หากเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนแรงต่อไป อีกทั้งค่าเงินฟรังก์สวิสที่แข็งค่ามากเกินไปยังเป็นแรงกดดันต่อภาคการส่งออก ทำให้ SNB ยืนยันว่าจะไม่ลังเลที่จะเข้าแทรกแซงตลาด หากเห็นว่าความแข็งค่าของเงินสกุลนี้กระทบต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโดยรวม ภาพรวมทั้งหมดนี้สะท้อนถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจสวิส และเปิดช่องให้คู่เงิน USDCHF มีโอกาสกลับตัวขึ้นในระยะกลาง
เมื่อมองไปยังเศรษฐกิจภายในประเทศ สวิตเซอร์แลนด์ยังคงอยู่ในภาวะซบเซา โดยอัตราเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมอยู่ที่เพียง 0.2% และไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อน แม้จะยังอยู่ในกรอบเป้าหมายของ SNB แต่ระดับที่ต่ำผิดปกตินี้สะท้อนอุปสงค์ในระบบที่อ่อนแรงลง ขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ก็ได้เพิ่มภาษีนำเข้าสินค้าสวิสขึ้นสูงถึง 39% ซึ่งเป็นอัตราที่สูงที่สุดในบรรดาคู่ค้าหลัก ส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาคการส่งออก โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมขั้นสูง ปัจจัยนี้ยิ่งตอกย้ำแนวโน้มการเติบโตของ GDP ที่อาจชะลอตัวต่อเนื่อง และทำให้ความเชื่อมั่นต่อฟรังก์สวิสเริ่มถูกท้าทายมากขึ้น
ในทางกลับกัน สหรัฐฯ แม้จะเริ่มรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินด้วยการลดดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน แต่ค่าเงินดอลลาร์กลับไม่อ่อนค่าตามคาดการณ์ เนื่องจากเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังคงอยู่เหนือกรอบเป้าหมาย 2% และ Jerome Powell ประธาน Fed ได้ย้ำอย่างชัดเจนว่านโยบายการเงินในระยะต่อไปจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจ ไม่ใช่การกำหนดล่วงหน้า ส่งผลให้ตลาดยังไม่มั่นใจว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอย่างเร่งรีบ ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในบริบทนี้ยิ่งช่วยหนุนค่าเงิน USD ให้ได้เปรียบเมื่อเทียบกับสกุลที่ยังคงใช้นโยบายผ่อนคลาย เช่น ฟรังก์สวิส
แรงกดดันต่อเศรษฐกิจสวิสยังเพิ่มขึ้นจากตลาดแรงงานที่เริ่มอ่อนแอลง โดยอัตราการว่างงานในเดือนสิงหาคมขยับขึ้นเป็น 2.8% จากเดือนก่อน และการว่างงานในกลุ่มเยาวชนพุ่งสูงถึง 3.2% ซึ่งสะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างที่ไม่ควรมองข้าม ในขณะที่ฝั่งสหรัฐฯ แม้ตลาดแรงงานจะชะลอลงเช่นกัน แต่ยังไม่ถึงขั้นน่ากังวลและยังพอจะช่วยหนุนให้ Fed คงจังหวะนโยบายที่ระมัดระวังได้ต่อไป เมื่อพิจารณาภาพรวมทั้งสองฝั่งแล้ว จึงมีความเป็นไปได้สูงที่คู่เงิน USDCHF จะยังคงมีแนวโน้มปรับตัวขึ้น หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถรักษาแรงหนุนในเชิงนโยบายและพื้นฐานไว้ได้ ขณะที่สวิตเซอร์แลนด์ยังคงเผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อต่ำ ภาษีการค้าสหรัฐฯ และตลาดแรงงานที่แผ่วลงอย่างต่อเนื่อง
การวิเคราะห์ทางเทคนิค
USDCHF
ในภาพรายวันได้ปรับตัวลงไปทดสอบกรอบแนวรับด้านล่างที่วาดไว้ ก่อนที่จะสามารถดีดกลับขึ้นมาได้อีกครั้ง สะท้อนว่าบริเวณดังกล่าวยังเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งและราคายังไม่สามารถทะลุลงไปต่ำกว่าได้อย่างชัดเจน การดีดตัวกลับในลักษณะนี้บ่งบอกว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงมีอยู่ และทำให้ราคามีโอกาสขยับตัวขึ้นต่อได้ โดยแนวต้านถัดไปจะอยู่ที่บริเวณ 0.81323 ซึ่งเป็นระดับสำคัญที่ควรจับตามอง อย่างไรก็ตาม หากราคากลับมาทะลุหลุดกรอบแนวรับบริเวณ 0.78100 ลงมาได้ จะเป็นสัญญาณเชิงลบที่อาจทำให้ภาพรวมกลับมาเป็นขาลงต่อได้อีกครั้ง ดังนั้น การเคลื่อนไหวในระยะสั้นจึงยังอยู่ในจุดตัดสินใจที่สำคัญระหว่างการปรับขึ้นต่อหรือกลับลงสู่ขาลง
USDCHF (DAILY)
