Apa itu Buku Pesanan dan Bagaimana Ia Berfungsi?

Buku pesanan adalah gambaran masa nyata bagi permintaan pasaran, dan ia juga dipanggil “berterusan” kerana dikemas kini secara masa nyata setiap kali pesanan dibuat dan dilaksanakan. Dalam hal ini, buku pesanan seolah-olah seperti menonton permainan tarik tali dalam masa nyata. Buku pesanan bursa tidak boleh disamakan dengan buku pesanan syarikat, yang merupakan log pesanan pelanggan mereka.

Harga bid tertinggi dan harga ask terendah dipaparkan di bahagian atas, bawah, atau sisi, bergantung pada buku pesanan. Ia menunjukkan harga pasaran semasa dan kadangkala disertakan dengan carta candlestick yang memaparkan pergerakan harga semasa dan sebelumnya.

Jenis-jenis pesanan

Terdapat pelbagai jenis pesanan beli dan jual yang boleh dibuat oleh trader bergantung pada strategi trading mereka:

Pesanan pasaran dibuat oleh trader yang ingin beli saham pada harga pasaran semasa. Pesanan ini biasanya dilaksanakan hampir serta-merta. Harga yang dilihat oleh trader semasa membuat pesanan tidak semestinya harga pelaksanaan apabila pasaran tidak menentu, jadi dalam hal ini, pesanan pasaran mengutamakan kelajuan pelaksanaan berbanding harga.

Pesanan limit merujuk kepada tindakan trader yang ingin beli atau jual saham pada harga tertentu pilihan mereka. Harga tersebut boleh sama dengan harga pasaran, tetapi ia juga boleh menjadi lebih tinggi jika trader fikir harga pasaran terlalu murah untuk dijual, atau lebih rendah jika mereka fikir ia terlalu mahal untuk dibeli. Pesanan ini mengutamakan harga berbanding kelajuan, dan mungkin mengambil masa sebelum harga limit benar-benar dicapai, jika dapat dicapai. Kadangkala saham terus bergerak dalam satu arah dan tidak akan berbalik, dan pada masa lain pergerakan harga sangat tidak menentu sehingga harga limit terlepas dan pesanan tidak dibuat. Walaupun ini memberikan trader lebih banyak kawalan ke atas harga, tiada jaminan bahawa pesanan mereka akan dilaksanakan.

Stop order, atau renti rugi, digunakan oleh trader yang tahu bahawa mereka mahu menjual sekuriti selepas ia jatuh di bawah harga tertentu supaya kerugian dapat dihadkan atau keuntungan dapat diraih. Ini membantu apabila trader tidak mempunyai masa untuk duduk di hadapan bursa dan memantau harga secara masa nyata. Mereka menetapkan harga limit yang akan mencetuskan pesanan pasaran sebaik sahaja paras harga tersebut dilepasi. Apabila pasaran tidak menentu, harga pelaksanaan boleh menjadi lebih rendah daripada harga limit renti rugi.

Pesanan bersyarat lain boleh dibuat oleh trader yang hanya mahu trading mereka dilaksanakan di bawah syarat-syarat tertentu. Pesanan All-or-None (AON) bermakna trader tidak mahu sebarang pelaksanaan separa. Pesanan mesti dilaksanakan sepenuhnya atau tidak sama sekali. Fill-or-Kill (FOK) bermaksud trader ingin pesanan dilaksanakan dengan segera dan sepenuhnya, atau ia dibatalkan. Pesanan Immediate-or-Cancel (IOC) adalah sama seperti FOK tetapi membenarkan pelaksanaan separa. Pesanan yang lebih kompleks ini memberikan kawalan lebih kepada trader ke atas cara dan masa trading mereka dilaksanakan.

Cara buku pesanan berfungsi

Buku pesanan memastikan terdapat aliran transaksi yang berterusan di bursa dengan memadankan pesanan beli dan jual.

Ia menunjukkan kecairan dan sentimen pasaran melalui spread, yang merupakan perbezaan antara harga bidaan tertinggi dan harga ask terendah. Semakin kecil jurang antara kedua-dua harga tersebut, semakin tinggi tahap kecairan.

Buku pesanan membawa ketelusan kepada pasaran, tetapi tidak semuanya dapat dilihat. Jika pemain besar seperti bank atau dana lindung nilai ingin membuat pesanan besar, mereka akan melakukannya dalam “dark pool” dan bukannya buku pesanan untuk melindungi pasaran daripada menjunam dengan mendadak. Apabila firma besar membuat pesanan besar dan mendedahkan transaksi mereka kepada umum, laporan mereka akan menggerakkan pasaran ke arah tertentu. Menyembunyikan pesanan ini dapat mengelakkan kemeruapan yang mungkin timbul akibat jangkaan terhadap pesanan besar tersebut. Disebabkan hal ini, trader tidak dapat memastikan sama ada kandungan yang mereka lihat dalam buku pesanan benar-benar menunjukkan semua maklumat yang wujud atau sebaliknya.

Buku pesanan lanjutan

Sesetengah platform trading menawarkan buku pesanan yang lebih terperinci dan merangkumi lebih banyak data berbanding versi klasik, namun dikenakan bayaran.

Buku pesanan lanjutan akan menunjukkan setiap tahap harga, bukan hanya lima atau sepuluh teratas seperti versi klasik. Ia juga boleh memaparkan perkara seperti “aisberg”, yang merupakan pesanan besar yang disamarkan sebagai beberapa pesanan lebih kecil. Ini berlaku ketika pemain besar membuat sepuluh pesanan untuk 1000 saham satu demi satu, dan bukannya satu pesanan untuk 10 000 saham, bagi menghalang trader lain mengesan niat mereka.

Walaupun maklumat tambahan ini tidak penting bagi trader biasa yang membeli dan memegang saham, kesannya berbeza bagi trader pakar dan harian yang perlu membuat keputusan cepat berdasarkan perubahan kecil dalam pasaran. Ia memberikan mereka alat tambahan untuk menyokong proses membuat keputusan.

Mengapakah buku pesanan itu penting?

Buku pesanan memberikan data kepada trader mengenai keadaaan pasaran semasa yang membantu mereka membuat keputusan trading yang lebih bijak.

Trader boleh menggunakan buku pesanan untuk mengesan ketidakseimbangan besar dalam pesanan beli dan jual yang boleh menjadi indikator pergerakan harga jangka pendek. Jika terdapat lebih banyak pesanan beli daripada pesanan jual, sebagai contoh, ia boleh menjadi tanda momentum kenaikan harga jangka pendek kerana tekanan beli mendorong kenaikan harga.

Buku pesanan juga berguna kerana ia boleh menunjukkan potensi tahap rintangan dan sokongan. Jika terdapat sebilangan besar pesanan beli limit pada harga tertentu atau sekitar harga tersebut, ia boleh menjadi tanda paras sokongan yang mungkin, yang bermakna saham boleh melantun kembali dari paras tersebut. Perkara yang sama berlaku untuk pesanan jual. Volum jualan yang sangat tinggi pada sekitar harga tertentu boleh menunjukkan paras rintangan yang mungkin, bermakna saham tersebut mungkin menghadapi kesukaran untuk melepasi paras harga tersebut untuk terus meningkat.