Claves de la semana en los mercados financieros
La última semana de agosto arranca con la atención de los inversores puesta en los efectos del discurso de Jerome Powell en Jackson Hole, el calendario económico de Estados Unidos y los resultados corporativos de Nvidia. Al mismo tiempo, el mercado sigue evaluando los riesgos geopolíticos y la evolución de los precios del crudo y del Bitcoin.
Powell abre la puerta a recortes de tasas
En su intervención en Jackson Hole, Jerome Powell reconoció que los riesgos para el empleo están aumentando y que la política monetaria podría ajustarse si el mercado laboral continúa enfriándose. El mercado interpretó este mensaje como la confirmación de que la Reserva Federal está dispuesta a comenzar los recortes de tasas en el corto plazo.
Expectativas de recortes de la Fed
La herramienta FedWatch de CME muestra una probabilidad del 87,33% de que en septiembre se produzca un recorte de 25 puntos básicos. Para diciembre, la probabilidad de un segundo recorte de la misma magnitud se ubica en el 83,22%. Esto implica que los inversores ya descuentan dos recortes de tipos antes de finalizar 2025.
Waller y la presión política
El gobernador Christopher Waller (votante, históricamente “centrista-hawkish”) habla el jueves; suele enfatizar datos y prudencia. Ahora se ha posicionado claramente a favor de flexibilizar la política monetaria cuanto antes. Ha defendido que los aranceles impulsados por Donald Trump tendrían un efecto inflacionario temporal y que los riesgos para el crecimiento justifican actuar de forma preventiva. Su postura lo ha colocado entre los candidatos cercanos al entorno de Trump para suceder a Powell en la presidencia de la Fed.
Datos clave del calendario económico
Esta semana, el calendario de Estados Unidos concentra varias referencias de alto impacto:
- Martes 26 de agosto
Confianza del consumidor (Conference Board – agosto): previsión en 98,0 frente a 97,2 previo.
Órdenes de bienes duraderos (julio): previsión -0,5% m/m frente a +0,2% previo.
Órdenes de bienes duraderos ex-transporte (julio): previsión +0,3% m/m frente a +0,2% previo.
- Jueves 28 de agosto
PIB 2T 2025 (segunda estimación): previsión de crecimiento 2,1% anualizado, mismo dato que la primera estimación (2,1%).
- Viernes 29 de agosto
Índice PCE (julio): previsión +0,2% m/m, tras +0,2% en junio.
Índice PCE subyacente (julio): previsión +0,3% m/m frente a +0,2% en junio. En términos interanuales, se estima en 2,9% a/a frente a 3,0% previo.
Estos datos serán determinantes para confirmar si la Reserva Federal efectivamente aplicará el primer recorte de tasas en septiembre.
Mercados de valores y Nvidia
Wall Street abre la semana con movimientos laterales tras el rally del viernes. La atención está en Nvidia, que publicará resultados el miércoles. Los inversores buscarán señales en tres frentes: crecimiento de ingresos en data centers ligados a inteligencia artificial, exposición a restricciones en China y la evolución de los márgenes.
Energía y crudo
Los precios del petróleo se mueven al alza impulsados por la incertidumbre geopolítica y la expectativa de una demanda estacional sólida. Esta semana se esperan los reportes de inventarios del API (martes) y de la EIA (miércoles), que darán pistas sobre el equilibrio entre oferta y consumo.
Bitcoin bajo presión
Bitcoin retrocede alrededor del 2% y cotiza en la zona de los 113.000 dólares tras salidas netas en los ETFs. El activo digital sigue mostrando alta correlación con el dólar y la liquidez global, lo que hace que los datos macroeconómicos de Estados Unidos también influyan en su cotización.
Análisis del COT del USD Index (19 de agosto 2025)
El informe muestra que los no comerciales mantienen 11 359 contratos largos frente a 17 347 cortos, lo que significa una posición neta bajista de –5 988 contratos sobre el dólar.
En la última semana redujeron tanto largos (–1 370) como cortos (–1 629), pero el recorte fue mayor en las posiciones de venta. Esto indica que, aunque todavía predomina la visión negativa sobre el USD, los especuladores están empezando a perder convicción en seguir apostando tan fuerte a la baja.
En resumen: el posicionamiento sigue siendo bajista, pero con una presión vendedora más débil. Esto podría abrir paso a una fase de consolidación o incluso a un rebote correctivo del dólar si continúa la reducción de cortos.
Fuente: https://www.cftc.gov/. Reporte Legacy del 19 de agosto de 2025
Análisis técnico | Índice Dólar (DXY)
En reversión bajista tras el discurso de Powell, la apertura de la semana muestra un patrón de falla y una concentración de volumen inicial en 97.84 por lo que se espera una corrección hacia la zona de vacío de volumen diario y nodos de volumen semanal, antes de un nuevo descenso.
Considera compras del USD si el precio cierra sobre 97.86 con objetivos en 98.00 y posiblemente en 98.21, desde donde se activarán ventas hacia 97.84 y solo tras su rompimiento decisivo ampliar las ventas hacia la zona de demanda de hace cinco semanas en 97.30.
Este escenario implica una moderada recuperación del USD frente a sus contrapartes hasta alcanzar las zonas de volumen vendedor, desde donde se espera que continúen las ventas en la semana.
