¿Cuáles son los Requisitos para Cotizar en NASDAQ? Una Guía Detallada
Los traders siempre han asociado las bolsas de valores estadounidenses con máxima liquidez. Representan el poder de la industria financiera y del mercado de valores. Cuando se trata del mercado de valores de EE.UU., muchas personas piensan inmediatamente en NYSE, AMEX y, por supuesto, en las Cotizaciones Automatizadas de la National Association of Securities Dealers Automated Quotations (Asociación Nacional de Corredores de Valores Cotización Automatizada), mejor conocida como NASDAQ. En este artículo, llegaremos al fondo de lo que es y los requisitos para cotizar en NASDAQ.
¿Qué es NASDAQ?
NASDAQ es la segunda bolsa de valores más grande del mundo y la líder en términos de volumen de acciones cotizadas. Es una división de la National Association of Securities Dealers (NASD) (Asociación Nacional de Corredores de Valores) y está controlada por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Allí se operan acciones de los principales gigantes tecnológicos, como Google y Microsoft, y cotizan más de 3.000 empresas.
NASDAQ es una bolsa extremadamente interesante para el trading. No solo es uno de los más grandes del mundo, sino que también se está desarrollando muy rápidamente. Descubre por qué los traders eligen NASDAQ.
Niveles de las empresas que cotizan en NASDAQ
Para que tu empresa sea incluida en NASDAQ, debes pasar por un procedimiento de cotización. Luego es necesario registrarte en la SEC y cumplir con los requisitos mínimos de número de accionistas, valores en circulación y monto de capital.
NASDAQ tiene un enfoque práctico e individualizado para cada empresa. La bolsa en sí se divide en tres niveles:
- el Mercado de Capitales NASDAQ para empresas de pequeña capitalización,
- el Mercado Global NASDAQ para empresas de mediana capitalización
- y el Mercado Selecto Global NASDAQ para empresas de gran capitalización.
Cada uno de los niveles mencionados anteriormente tiene sus propios criterios de cotización.
Criterios de cotización NASDAQ
Las empresas que deseen cotizar en NASDAQ deben cumplir criterios cuantitativos y cualitativos y estándares de gobernanza. Para aquellas que desean asegurarse de que son aptas para postularse, existe una opción de cotización preliminar. Esto determinará si el emisor cumple con los criterios y estándares necesarios.
El proceso en sí es bastante sencillo y seguro, teniendo en cuenta que el Centro de Cotización de NASDAQ brinda apoyo y consejos útiles en cada paso del camino.
La aplicación consta de los siguientes pasos:
- Recopilar información de la empresa. Revisa la vista previa de los formularios de solicitud en el sitio web de NASDAQ y prepara todo con anticipación para que el proceso sea más rápido y sencillo.
- Crear una cuenta. Sin ella, no podrás completar y enviar tu solicitud.
- Completar la solicitud. Puedes enviar la solicitud de una vez o guardarla y continuar en otro momento.
- Conectar con tu analista de cotización. Después del envío, recibirás un correo electrónico de confirmación. Unos días después, recibirás un segundo correo electrónico con la información de contacto de tu especialista asignado.
El procesamiento de la solicitud suele tardar de cuatro a seis semanas.
Mira a continuación la lista completa de requisitos para el Mercado de Capitales NASDAQ, el Mercado Global NASDAQ y el Mercado Selecto Global NASDAQ.
Requisitos Financieros y de Liquidez del Mercado de Capitales NASDAQ
El emisor debe cumplir con todos los criterios de al menos uno de los siguientes estándares.
| Requisitos | Capital Estándar | Valor de Mercado Estándar de Valores Cotizados | Ingreso Neto Estándar |
| Capital contable estándar | $5 millones | $4 millones | $4 millones |
| Valor de mercado de acciones públicas no restringidas | $15 millones | $15 millones | $5 millones |
| Historial operativo | 2 años | — | — |
| Valor de mercado de valores cotizados | — | $50 millones | — |
| Ingresos netos de operaciones continuas (en el último año fiscal o en dos de los últimos tres años fiscales) | — | — | $750.000 |
| Acciones públicas no restringidas | $1 millón | $1 millón | $1 millón |
| Accionistas de lotes redondos no restringidos | 300 | 300 | 300 |
| Creadores de mercado | 3 | 3 | 3 |
| Precio de oferta (Bid) o Precio de cierre | $4 $3 | $4 $2 | $4 $3 |
Requisitos Financieros y de Liquidez del Mercado Global NASDAQ
El emisor debe cumplir con todos los criterios de al menos uno de los siguientes estándares.
| Requisitos | Ingreso Estándar | Capital Estándar | Valor de Mercado Estándar | Activos Totales/Ingreso Total Estándar |
| Ingreso estándar de operaciones continuas antes de impuestos sobre la renta (en el último año fiscal o en dos de los últimos tres años fiscales) | $1 millón | — | — | — |
| Capital contable estándar | $15 millones | $30 millones | — | — |
| Valor de mercado de valores cotizados | — | — | $75 millones | — |
| Activos Totales e Ingresos Totales (en el último año fiscal o en dos de los últimos tres años fiscales) | — | — | — | $75 millones y $75 millones |
| Acciones públicas no restringidas | $1,1 millones | $1,1 millones | $1,1 millones | $1,1 millones |
| Valor de mercado de acciones públicas no restringidas | $8 millones | $18 millones | $20 millones | $20 millones |
| Precio de oferta (Bid) | $4 | $4 | $4 | $4 |
| Accionistas de lotes redondos no restringidos | 400 | 400 | 400 | 400 |
| Creadores de mercado | 3 | 3 | 4 | 4 |
| Historial operativo | — | 2 años | — | — |
Requisitos Financieros del Mercado Selecto Global NASDAQ
El emisor debe cumplir con todos los criterios de al menos uno de los cuatro estándares financieros y cumplir con los requisitos de liquidez.
| Requisitos Financieros | Estándar 1: Ganancias | Estándar 2: Capitalización con Flujo de Caja | Estándar 3: Capitalización con Ingresos | Estándar 4: Activos con Capital |
| Ganancias antes de impuestos (ingresos de operaciones continuas antes de impuestos) | Agregadas en los tres años fiscales anteriores ≥ $11 millones y cada uno de los tres años fiscales anteriores ≥ $0 y cada uno de los dos años fiscales más recientes ≥ $2,2 millones | — | — | — |
| Flujos de caja | — | Agregada en los tres años fiscales anteriores ≥ $27,5 millones y cada uno de los tres años fiscales anteriores ≥ $0 | — | — |
| Capitalización de mercado | — | Promedio ≥ $550 millones durante los 12 meses anteriores | Promedio ≥ $850 millones durante los 12 meses anteriores | $160 millones |
| Ingresos | — | Año fiscal anterior ≥ $110 millones | Año fiscal anterior ≥ $90 millones | — |
| Activos totales | — | — | — | $80 millones |
| Capital contable estándar | — | — | — | $55 millones |
| Precio de oferta (Bid) | $4 | $4 | $4 | $4 |
Requisitos de Liquidez del Mercado Selecto Global NASDAQ
El emisor debe cumplir con los siguientes requisitos de liquidez.
| Requerimientos de Liquidez | Ofertas Públicas Iniciales y Empresas Derivadas | Cotización Directa con Aumento de Capital o Empresas Experimentadas: Actualmente Negociando Acciones Comunes o Equivalentes | Cotización Directa | Empresas Afiliadas |
| Accionistas de lotes redondos no restringidos o accionistas totales o accionistas totales y volumen de negociación mensual promedio en los últimos doce meses | 450 o 2.200 | 450 o 2.200 o 550 y $1,1 millones | 450 o 2.200 o 550 y $1,1 millones | 450 o 2.200 o 550 y $1,1 millones |
| Acciones públicas no restringidas | $1.250.000 | $1.250.000 | $1.250.000 | $1.250.000 |
| Valor de mercado de acciones públicas no restringidas o valor de mercado de acciones públicas no restringidas y capital contable estándar | $45 millones | $110 millones o $100 millones y $110 millones | $110 millones o $100 millones y $110 millones | $45 millones |
| Valuación por un tercero independiente | — | — | $250 millones | — |
Tarifa de cotización de NASDAQ
El número total de acciones en circulación en el tiempo de cotización inicial determina la tarifa de entrada. Esta es una lista de tarifas para los tres niveles.
Tarifas de entrada para el Mercado Selecto Global NASDAQ y el Mercado Global NASDAQ
| Total de acciones en circulación | Tarifa de entrada |
| Hasta $30 millones | $150.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $25.000 |
| +$30 a $40 millones | $170.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $25.000 |
| +$40 a $50 millones | $210.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $25.000 |
| +$50 a $60 millones | $250.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $25.000 |
| +$60 a $70 millones | $290.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $25.000 |
| Más de $70 millones | $295.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $25.000 |
Tarifas de entrada para el Mercado de Capitales NASDAQ
| Total de acciones en circulación | Tarifa de entrada |
| Hasta $15 millones | $50.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $5.000 |
| Más de $15 millones | $75.000, incluyendo la tarifa de solicitud de $5.000 |
Reglas de Preparación para NASDAQ
Para las empresas que han realizado una fusión inversa con una empresa pública, la solicitud de cotización también requiere el cumplimiento de las Reglas de Preparación (Seasoning Rules). Estas reglas fueron adoptadas en el año 2011 e incluían los siguientes puntos:
- La solicitud estará restringida hasta que la empresa haya cotizado en el mercado OTC o hasta que haya transcurrido un año desde que se presentó la información y todos los informes sobre la fusión.
- El precio de cierre de las acciones debe mantenerse en el nivel estándar de cotización inicial durante al menos treinta días antes de realizar la aplicación.
- La SEC se reserva el derecho de imponer requisitos adicionales según lo considere necesario.
Requisitos Corporativos de Gobierno
Los tres niveles de empresas que cotizan en la bolsa NASDAQ tienen que cumplir con requisitos corporativos de gobierno similares. Esta es una lista general:
Distribución de informes anuales o intermedios
Los informes anuales e intermedios de la empresa deben estar disponibles para los accionistas, ya sea de forma online en el sitio web de la empresa o enviados por correo físico.
Directores independientes
Los directores independientes deben constituir la mayoría del directorio.
Comité de auditoría
La empresa debe contar con un comité de auditoría integrado por al menos tres directores independientes.
Comité de compensaciones
La empresa debe contar con un comité de compensaciones integrado por al menos dos directores independientes.
Nominación de directores
Los directores independientes deben seleccionar o recomendar candidatos para directores.
Código de conducta
La empresa debe tener un código de conducta que se aplique a todos los empleados.
Reuniones anuales
La empresa debe celebrar las reuniones anuales a más tardar un año después de finalizado su ejercicio económico.
Solicitud de poderes
En cualquier junta de accionistas, la empresa debe solicitar poderes.
Quórum
Un quórum de no menos de ⅓ de las acciones en circulación con derecho a voto de la empresa en cualquier reunión de los tenedores de acciones ordinarias.
Conflicto de intereses
La empresa debe supervisar todas las transacciones en busca de posibles conflictos de intereses.
Aprobación de los accionistas
Los accionistas deben aprobar adquisiciones que incluyan emisiones equivalentes al 20% o más de las acciones en circulación antes de la transacción, emisiones que resulten en un cambio de control y compensación de capital.
Derechos de voto
Los derechos de voto de los accionistas no pueden ser restringidos por ninguna acción corporativa.
Conclusión
En estos días, NASDAQ incluye no solamente acciones de empresas de alta tecnología, sino también otras organizaciones que cotizan en bolsa. La bolsa atrae activamente empresas para OPIs y compite con la Bolsa de Nueva York por el número de empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, únicamente el cumplimiento de todas las reglas y requisitos garantizará el lugar que le corresponde entre los emisores en NASDAQ.