Contrato de futuros

O que é contrato de futuros?

Contrato de futuros (ou contrato futuro) é um contrato de compra ou venda de um instrumento-objeto com execução a prazo. O instrumento-objeto (ou instrumento adjacente) pode ser praticamente qualquer coisa: ações, commodities, moedas...

O preço dos futuros varia de acordo com a situação do mercado. No contrato de futuros, comprador e vendedor assumem a obrigação de cumprir o contrato na data acordada. O valor do ativo em si pode variar até essa data, sem alterar as condições desse contrato.

Como funciona o contrato de futuros?

Quando o trader entra em um contrato de futuros, são especificados o valor do ativo negociado e a data de validade, na qual o contrato será executado (liquidado). Se, na data de validade do contrato, o preço do ativo comprado for maior que o especificado pelo trader na criação do contrato, o resultado será um lucro.

Como futuros são derivativos, o trader pode comprar o ativo e também vendê-lo. Neste último caso, o trader lucra quando o preço de venda é superior ao preço do ativo no momento de vencimento do contrato futuro.

O contrato de futuros é celebrado entre duas partes sem o envolvimento da bolsa. Esta, enquanto organizadora de negociações, faz exigências para os contratos e obriga o cumprimento das especificações dispostas.

Tipos de contratos de futuros

Futuros financeiros: contrato relacionado à compra e à venda de uma ação ou índice. Os índices S&P 500 e NASDAQ, os títulos do Tesouro de curto e longo prazo e as ações são exemplos de instrumentos em que contratos de futuros podem ser celebrados. Para usar os futuros financeiros no trading, você deve antes entender como operar ações.
Futuros de câmbio: contrato em que uma moeda é comprada ou vendida a uma determinada taxa fixa, com entrega após certo prazo.
Futuros de energia: contrato em que se ganha dinheiro comprando e vendendo produtos do setor de combustíveis e energia, como petróleo bruto e gás.
Futuros de metais: contrato que dá ao trader acesso ao mercado de metais preciosos, como ouro, prata, platina e paládio.
Futuros de grãos: contrato celebrado entre comprador e vendedor que trata da compra ou venda de grãos, como milho, aveia, soja e trigo. Os contratos de futuros de grãos são negociados na Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
Futuros de pecuária: também negociados na CME, tratam de bovinos, suínos, frangos, perus etc.
Futuros de alimentos e fibras: outra modalidade negociada na CME, incluem cacau, café, algodão, suco de laranja, açúcar etc.

Vantagens e desvantagens da negociação de contratos de futuros

Vantagens dos contratos de futuros

O investidor pode usar os contratos futuros para especular com a direção do preço do ativo-objeto.
Uma empresa pode cobrir (hedging) os preços das moedas em que faz suas vendas, como proteção contra flutuações cambiais desfavoráveis.
Economia com o pagamento de entrada. Os contratos futuros podem exigir o pagamento de apenas uma fração de seu valor.
A negociação de contratos futuros é uma oportunidade de aumentar a alavancagem em certos instrumentos, como criptomoedas.

Desvantagens dos contratos de futuros

Contratos futuros são instrumentos de risco extremamente alto, pois geralmente são negociados com alavancagens acima de 100, e também existe a possibilidade de o preço ficar negativo.
Vantagens outrora rentáveis podem ser desperdiçadas: são muitos fatores que influenciam o preço do contrato de futuros, indo desde o cenário econômico externo e nacional à situação das empresas emissoras de ações, ou até mesmo as condições de clima e tempo.
É possível sofrer grandes prejuízos: primeiro, por causa da validade limitada do contrato; segundo, por causa da variação de margem, que faz você ter que abastecer sua conta ou fechar sua posição — por isso é sempre necessário definir claramente a quantidade de dinheiro aplicada no trading, a qual você tem condições de gastar.

Como são negociados os contratos de futuros?

Os futuros podem ser negociados por participantes profissionais do mercado e por investidores particulares, recorrendo a uma corretora. A negociação de futuros tem várias estratégias — a escolha depende do objetivo do trader:

Cobertura (hedging) de riscos: por fixarem o preço e não exigirem o pagamento imediato do valor total da transação, os contratos de futuros podem ajudar o proprietário do ativo a se proteger contra variações de preço desfavoráveis. A cobertura não é uma prática limitada aos valores mobiliários — ela também é aplicada em casos como fornecimento de matéria-prima ou câmbio.
Esta estratégia de negociação de futuros consiste em fazer operações multidirecionais em futuros, de forma que o lucro venha da diferença entre os preços de compra e de venda. A arbitragem pode acontecer em momentos ou plataformas diferentes.

Em todos os casos, o trader pode abrir posições de compra (long) ou de venda (short):

As posições de compra se concentram no cenário de valorização do ativo do contrato de futuros e, sobretudo, do próprio contrato. O trader compra futuros da entrega do ativo e, à medida que valoriza, pode vendê-lo sem ter que esperar o contrato vencer.
As posições de venda consistem em especular o contrário. Diante de uma projeção desfavorável, o trader vende o contrato e aguarda seu valor cair, depois o compra de volta por um preço menor e lucra com a diferença entre a venda e a recompra.

Para entender melhor as estratégias de negociação em contratos de futuros e contratos a termo, convém se familiarizar com as definições de rollover e swap.

As maiores bolsas de futuros do mundo estão em Chicago (Chicago Mercantile Exchange e Chicago Board Of Trade), Nova York (New York Mercantile Exchange) e Londres (London International Financial Futures and Options Exchange — LME). Outras grandes bolsas são a Eurex, a MATIF, a Singapore Exchange (SGX) e a Australian Stock Exchange (ASX).

As bolsas de futuros podem ser acessadas por meio de uma corretora.

Contratos de futuros x contratos a termo

Contrato a termo é um contrato a prazo com obrigações estipuladas. Existe uma série de diferenças fundamentais entre os contratos de futuros e a termo:

Contratos a termo são feitos sempre em ativos de fato, como matérias-primas, moedas e valores mobiliários. Contratos de futuros podem ser feitos em índices ou taxas de juros.
Contratos a termo definem não só os termos de entrega e o valor, mas também outras condições, inclusive o próprio ativo. Os contratos de futuros são mais padronizados.
Contratos a termo são transações de balcão, ao passo que contratos de futuros só podem ser feitos na bolsa.
Contratos a termo não têm proteção contra falha na entrega. Os contratos de futuros são regulados pela câmara de compensação da bolsa.

Exemplos de contratos de futuros

Os contratos se dividem em dois tipos, conforme a natureza do cumprimento das obrigações:

Contrato de futuros passível de entrega (deliverable futures): baseado em um ativo que deve ser entregue e pago no fim do contrato. Se um dado contrato implica na entrega de 1.000 barris de petróleo até certa data, trata-se de um contrato passível de entrega.
Contrato de futuros liquidado em dinheiro (cash-settled futures): pode ser celebrado em qualquer ativo, como índices, taxas de juros e qualquer outra coisa que não pode ser entregue ou tocada. Neste caso, os lucros e prejuízos são recalculados no fim do contrato. A natureza intangível deste contrato permite seu uso para cobrir riscos no mercado de ações.

Conclusion

Os contratos de futuros dão ao trader um recurso avançado para operar em diversos mercados e têm aplicações na gestão de riscos. Contudo, para iniciantes que ainda não entenderam a estrutura do mercado, os contratos de futuros podem parecer algo complicado. Para quem está aprendendo a operar do zero, é melhor começar com instrumentos simples e fáceis de entender, migrando para os derivativos somente após alcançar resultados positivos no trading. A possibilidade de aumentar sua renda com o uso da alavancagem pode ser interessante — mas desastrosa — para traders inexperientes.