Índice Medo e Ganância — como superar a multidão?

Do que se trata o Fear & Greed, (Índice Medo e Ganância)?

Apresentamos neste artigo um instrumento que indica se os investidores globais estão com ganância ou com medo.

O Fear and Greed Index utiliza uma escala que vai de 0 a 100. Quanto maior o valor do indicador, maior é a ganância dos investidores. Por outro lado, quando o índice está em baixa, os investidores estão tendo cautela, isto é, o clima no mercado é de aversão a riscos. O valor 50 indica que os investidores estão neutros. Os dados históricos mostram que em 23 de março de 2020, no auge da crise da covid-19, o Fear and Greed chegou a impressionantes 12 pontos. Se você consultar os gráficos dessa época, verá uma disparada altista em ativos de refúgio, como o iene japonês (o USD/JPY atingiu uma mínima não vista há muitos anos). Logo, é visível a utilidade do Fear and Greed Index para o trader na hora de tomar a decisão certa em períodos de alta volatilidade no mercado.

Como é calculado o índice Fear & Greed?

O índice Fear & Greed se baseia em sete indicadores diferentes. A CNN acompanha a diferença em relação ao valor normal e dá pesos iguais a cada indicador no resultado final.

1. Fôlego da bolsa: o S&P 500 contra sua média móvel de 125 dias. No tombo provocado pela covid-19 em 23 de março de 2020, o índice S&P500 se desviou 900 pontos da média móvel de 125 dias. Foi a maior diferença registrada desde 2008.

2. Força da bolsa: a quantidade de ações que atingiram máximas e mínimas de 52 semanas na Bolsa de Valores de Nova York. Grandes contingentes de ações subvalorizadas ou supervalorizadas indicam que o mercado de ações está, respectivamente, em condições de sobrevenda ou sobrecompra.

3. Amplitude da bolsa: o volume das negociações nas ações em alta versus o volume nas ações em queda. Geralmente, o volume sobe à medida que o preço atinge seus níveis máximos ou mínimos. Isso acontece porque as baleias estão respectivamente ampliando ou largando suas posições. A amplitude do mercado pode ser usada para medir a dimensão do clima altista ou baixista.

4. Opções Put e Call: proporção entre opções call altistas e opções put baixistas. As opções dão o direito — não a obrigação — de comprar (opção call) ou vender (opção put) um ativo. Dessa forma, se há mais operações put que call, tem-se um possível indício de que os investidores estão pessimistas com o futuro da bolsa. De modo análogo, a existência de mais calls que puts pode indicar otimismo dos investidores com o futuro da bolsa.

5. Demanda por títulos podres: o spread entre retornos em títulos de grau de investimento e títulos podres (de grau especulativo). Os preços dos títulos se deslocam na direção oposta à dos retornos. Em fases de alta turbulência, os investidores preferem poupar dinheiro e, consequentemente, os títulos de grau de investimento ficam mais caros e os retornos caem. Analogamente, as crises fazem com que os investidores se livrem de ativos mais arriscados, derrubando os preços dos títulos podres e aumentando os retornos destes.

6. Volatilidade do mercado: O Índice de Volatilidade Cboe (Cboe Volatility Index ou VIX) foi desenvolvido para acompanhar as expectativas dos investidores em relação à volatilidade nos 30 dias seguintes à data de referência. Uma alta nas expectativas de turbulência futura na bolsa pode ser o sinal perfeito de que uma correção se aproxima.

7. Demanda por refúgio: diferença entre os retornos da bolsa e do Tesouro (Treasures). A preferência dos investidores por mercados mais arriscados em detrimento de ativos mais seguros indica o humor do mercado.

Como utilizar o índice Fear & Greed?

O índice Fear & Greed é a melhor opção para os dias de maior volatilidade no mercado. Utilize-o para saber quando entrar no mercado se você opera S&P 500. Quando o índice for abaixo de 20, é hora de pensar em abrir posições longas. O contrário também se aplica. Além disso, o índice pode descrever o clima geral do mercado, isto é, de apetite ou aversão a riscos. Isso vai ajudar a entender quais ativos são bons para operações longas (compra) e quais são mais adequados para vendas.

Contudo, seria um enorme erro decidir apenas com base no índice Fear & Greed. Otimismo extremo pode ser causado pelo crescimento da economia e vice-versa, então é de suma importância acompanhar também notícias de âmbito fundamentalista.