Derivativos em finanças: aprenda suas definições, funções e riscos

A ausência de propriedade é uma característica importante adicional dos derivativos. Os investidores podem expandir sua exposição a ativos que acham interessantes sem a necessidade de possuir qualquer um deles.

Devido à natureza diversificada desses contratos, eles podem servir para diversas finalidades, como garantir um preço desejado no futuro, maximizar ganhos por meio de alavancagem e especulação, diversificar um portfólio acessando diferentes tipos de ativos, e muitos outros.

Além disso, uma vez que os derivativos são multifacetados e têm seus próprios riscos, a regulamentação desempenha um papel importante em seu mercado. Isso é mais evidente quando se trata de derivativos negociados na bolsa que são altamente regulamentados e só podem ser negociados com a ajuda de uma parte intermediária.

Há derivativos de balcão (OTC) e eles ainda são a parte majoritária do mercado, mas, devido às regulamentações emergentes, mais e mais derivativos de OTC podem se tornar derivativos negociados na bolsa.

Principais categorias de derivativos

As duas principais categorias de derivativos são de balcão (OTC) e negociados na bolsa. Uma classificação adicional é convencionais e exóticos. Abaixo está uma explicação concisa para cada uma:

Derivativos de balcão (OTC)

Derivativos OTC são contratos negociados entre duas partes privadas sem necessidade de intermediário. As partes são livres para decidir suas próprias condições, e os negócios apresentam maior privacidade.

Por não haver partes reguladoras intermediárias, esses contratos são mais arriscados, já que, como qualquer contrato regular, dependem inteiramente da outra parte para cumprir sua parte do acordo.

Mas, apesar disso, eles têm a vantagem de oferecer mais flexibilidade e poder adaptativo a ambas as partes, deixando-as livres para decidir o que é mais importante para cada uma delas nas cláusulas do contrato.

Uma vez que os derivativos OTC são negociados de modo privado, é mais difícil obter informações sobre eles e ter números precisos de seu mercado.

Derivativos negociados na bolsa

Os derivativos ETD são contratos padronizados que seguem um conjunto de regras pré-definidas por bolsas regulamentadas.

Essas bolsas oficiais atuam como uma terceira parte intermediária, mediando o cumprimento dos contratos de acordo com suas regras específicas e expectativas.

Graças à existência desse intermediário, esses tipos de derivativos oferecem risco muito menor em comparação com seus equivalentes OTC. Além disso, as bolsas normalmente exigem margem inicial de ambas as partes do acordo, funcionando ativamente como garantia para ambas.

Considerando esses fatores mencionados, derivativos negociados na bolsa são mais transparentes e seguros, mas também sofrem com menor flexibilidade.

Derivativos convencionais e exóticos

Outra famosa classificação de derivativos são os derivativos convencionais (ou convencionais simples) e os exóticos. Estes são termos difíceis de definir, pois geralmente são usados de forma informal, mas a essência é que convencional se refere a derivativos mais comumente negociados, enquanto exótico se refere precisamente ao oposto: mais raros e mais complexos.

A parte exótica desses contratos pode se referir à sua alta volatilidade, ao fato de terem múltiplos ativos subjacentes ou até mesmo à sua barreira de entrada.

Devido a essa maior complexidade, eles são geralmente negociados por investidores experientes no mercado de balcão.

Principais tipos de instrumentos derivativos com exemplos

Contratos futuros

Contratos futuros são contratos padronizados que legalmente vinculam o detentor à obrigação de vender ou comprar uma quantidade específica de um ativo por um preço predeterminado em uma data específica no futuro. Eles são um famoso tipo de derivativo negociado na bolsa e, portanto, possuem menos risco.

O objetivo comum de um contrato futuro é proteger-se de flutuações indesejadas de preços, sendo assim, são uma ferramenta de hedge que pode ajudar a mitigar o risco e aumentar o controle do valor do ativo.

Nota: Isso funciona para os dois lados, porque, se o preço realmente aumentar mais do que o pré-determinado, o fazendeiro terá limitado seus lucros.

Contratos a termo

Contratos a termo são iguais aos contratos futuros. A única diferença é que são negociados no mercado de balcão e, logo, têm mais risco.

Uma vez que não há casa de compensação para agir como intermediário, as partes podem ajustar o contrato de forma a atender às suas necessidades. No entanto, o risco da contraparte é maior porque cada parte deve confiar que a outra agirá de acordo, especialmente em caso de perdas consideráveis para uma delas.

Opções

Opções são contratos derivativos em que o detentor tem o direito, mas não a obrigação, de vender ou comprar um ativo por um preço predeterminado em ou antes de uma data específica.

Como são contratos opcionais, como o nome sugere, o detentor pode exercer esse direito ou não, dependendo do que for mais benéfico para ele. Quando uma opção refere-se ao direito de comprar, ela é chamada de opção de compra. Por outro lado, quando se refere ao direito de vender, é chamada de opção de venda.

Para adquirir esse direito, o detentor tem que pagar um preço, comumente conhecido como pagamento de prêmio. Muitas opções são derivativos negociados em bolsa, mas também existem os de balcão. Estes tipos de derivativos são bem vistos pelos investidores, uma vez que não são tão complicados de gerenciar e podem ser usados para proteger contra o risco aumentado.

Swap

Swaps são derivativos nos quais as duas partes concordam em trocar fluxos de caixa ou passivos em algum momento futuro, provenientes de ambos os instrumentos financeiros. Normalmente, são negociados de balcão e podem ser úteis para proteger-se contra vários riscos, os mais comuns relacionados a taxas de juros ou crédito.

Aplicações mais comuns de derivativos

Derivativos podem ser usados para muitos propósitos diferentes, mas os principais estão listados abaixo.

Hedge

Hedge é uma estratégia incrível para mitigar riscos e compensar ou reduzir suas perdas se algo indesejado acontecer. Com derivativos, especialmente instrumentos como contratos futuros e opções, você pode proteger seus investimentos contra muitos tipos de riscos, incluindo flutuações de preços, volatilidade das taxas de câmbio e mais.

Especulação

Especuladores podem aproveitar a liquidez dos derivativos e os baixos custos para se beneficiar de mudanças favoráveis no mercado sem a necessidade de possuir os ativos ou investir grandes quantias de dinheiro. Isso aumenta seu poder de alavancagem mas também é uma faca de dois gumes, já que os especuladores podem estar no lado errado do mercado e enfrentar maiores perdas.

Diversificação

Derivativos podem ser instrumentos úteis para ampliar sua exposição a muitos ativos diferentes, especialmente os mais complexos ou caros. É uma ferramenta importante para diversificar sua carteira e garantir que você não esteja cometendo o erro de colocar todos os seus ovos em uma cesta incerta e desfavorável.

Arbitragem

Derivativos podem ajudar os arbitragistas a aproveitar a diferença de preço do mesmo ativo entre diferentes mercados com mais flexibilidade e eficiência. Fatores como margens pequenas e custos podem ajudá-los a lucrar mais e agir com mais rapidez quando surge uma oportunidade de arbitragem.

O tamanho do mercado de derivativos

Ao falar sobre valores nominais, o mercado de derivativos parece ter um valor gigantesco estimado em US$ 729,8 trilhões até meados de 2024 para derivativos de balcão, de acordo com ISDA.

No entanto, alguns especialistas argumentam que esses números são amplamente superestimados, considerando que os valores nominais consideram o valor dos ativos subjacentes como um todo e não apenas o valor dos contratos de derivativos em si.

De qualquer forma, a importância do mercado de derivativos é inegável – não apenas por sua dimensão, mas também, talvez o mais importante, pela sua importância para o sistema financeiro como um todo.

Riscos importantes a serem levados em conta

A natureza complexa e detalhada dos derivativos significa que eles apresentam vários tipos de riscos, cada um com detalhes específicos e métodos de gerenciamento.

O primeiro é a relação com o próprio ativo. Derivativos sempre estarão ligados às variações no valor do ativo e se essas mudanças forem muito súbitas ou surpreendentes, as perdas podem ser ampliadas.

O mesmo vale para risco de alavancagem. A alavancagem com derivativos pode ser uma maneira poderosa de maximizar ganhos com investimentos mínimos, mas também significa que as perdas serão maximizadas, às vezes de maneiras inesperadas.

Outro risco importante é a chance inerente de que a outra parte de um contrato não cumprirá sua parte no acordo, especialmente com derivativos de balcão que não possuem a proteção de um intermediário.

Por fim, a falta de julgamento, erros de precificação e dificuldade em cumprir com as regulamentações podem se tornar mais prejudiciais quando se trata de derivativos.

Peningkatan regulação

As mesmas características que tornam os derivativos poderosos também significam que eles podem oferecer maiores riscos à estabilidade do mercado como um todo.

Derivativos como swaps de crédito e obrigações de dívida colateralizada foram ligados à crise do mercado imobiliário de 2007-2008 nos Estados Unidos. Embora não tenham sido uma causa direta, muitos concordam que pioraram as coisas e tornaram mais complicadas durante aquele período.

Essa é uma das razões pelas quais as regulamentações para o mercado de derivativos vêm aumentando há muito tempo, focando em aumentar a transparência e diminuir a chance de riscos sistêmicos.

Dois dos principais frameworks regulatórios hoje são o Dodd-Frank Act nos Estados Unidos e o EMIR (Regulação da Infraestrutura do Mercado Europeu) na Europa. Eles focam em regras de relatório e obrigações de compensação, visando aprimorar a proteção da estabilidade do mercado.

Resumo

Derivativos são instrumentos essenciais para investidores experientes diversificarem seus portfólios, protegerem seus riscos e ampliarem seus ganhos potenciais.

Embora sejam ferramentas complexas que exigem mais expertise e pesquisa de mercado, eles podem fazer diferenças significativas em muitas estratégias de investimento. Mesmo que você não ache que eles são adequados para você, saber o básico sobre eles certamente irá ajudá-lo a navegar pelo mundo financeiro com mais facilidade e confiança.