¿Qué son los mercados financieros? Una guía sobre sus funciones y tipos

Proporcionan transparencia y asequibilidad, lo cual es esencial para una economía moderna e integrada globalmente.

Tipos de mercados financieros: un análisis más detallado

Los mercados de valores son plataformas en las que los inversores compran y venden acciones de empresas que cotizan en bolsa. Las empresas cotizan acciones a través de ofertas públicas iniciales (OPI y transacciones de seguimiento) para obtener nuevo capital, y los inversores negocian estas acciones en bolsas como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) o NASDAQ. La fluctuación de los precios depende de varios factores: el rendimiento de una empresa, los indicadores económicos y el sentimiento de los inversores. Los mercados de valores también incluyen libros de ofertas, subastas continuas, dark pools y creadores de mercado con importancia sistémica.

Los mercados de bonos son mercados donde las entidades operan valores de deuda para obtener fondos con la promesa del reembolso. Esto significa que los inversores prestan dinero al comprar bonos y reciben pagos de intereses y la suma principal al vencimiento. Los precios de los bonos y las tasas de interés se relacionan de manera inversa. Los instrumentos de renta fija van desde letras del Tesoro ultracortas hasta obligaciones corporativas a cien años. Estas transacciones respaldan todo, desde los modelos de descuento de flujo de efectivo hasta la política monetaria. La separación de la liquidez (corriente y extrabursátil, de inversión y de alto rendimiento) y la evolución de las plataformas universales de trading electrónico caracterizan el mercado de bonos actual.

Los mercados de divisas FX son mercados globales descentralizados para operar con divisas. Existen bancos distribuidores, redes de comunicaciones electrónicas (ECN) y proveedores de liquidez no bancarios que operan las 24 horas del día, de lunes a viernes, lo que facilita las operaciones e inversiones a nivel internacional. Las tasas de cambio fluctúan en función de los indicadores económicos, los spreads subyacentes de los swaps entre divisas, las tasas de interés y los acontecimientos geopolíticos.

Los mercados de los instrumentos financieros derivados (futuros, opciones, swaps y otros contratos extrabursátiles a medida) se utilizan para cubrir riesgos, especular y crear estrategias financieras complejas. Estos instrumentos financieros ofrecen control de márgenes y transparencia en las condiciones económicas actuales.

Los mercados de commodities determinan los precios mundiales de la energía, los metales y la agricultura. Estos mercados reducen el riesgo para productores y consumidores y ayudan a que las economías funcionen con fluidez. Los inversores con experiencia rastrean la dinámica de la estructura temporal (backwardation vs. contango) de los valores y la correlación de valores al cubrir la inflación o construir carteras de activos reales. Los commodities se operan en mercados al contado (para entrega inmediata) o mercados de futuros (para entrega en una fecha posterior). Los precios de los commodities pueden fluctuar en función de la oferta y la demanda a nivel mundial, el clima, los acontecimientos políticos y el crecimiento económico.

Los mercados monetarios utilizan repos (acuerdos de recompra), letras del Tesoro, valores comerciales y certificados de depósito para préstamos y créditos a corto plazo, generalmente por períodos inferiores a un año. Su salud es una medida de liquidez sistémica, y los spreads como SOFR-OIS o EUROSTRON indican tensión o debilidad en el canal mayorista de financiación. Los mercados monetarios no solo garantizan que las instituciones tengan el efectivo que necesitan para las operaciones diarias, sino que también ayudan a los bancos centrales a controlar la inflación y las tasas de interés.

Ejes funcionales de los mercados financieros

1. Formación y asignación de capital
   Los mercados convierten el ahorro interno en inversiones productivas. Conectan a personas e instituciones con fondos excedentes, como hogares, bancos o fondos de pensiones, con quienes necesitan fondos, como empresas o gobiernos.
   Cómo funciona: Una empresa emite acciones o bonos para recaudar el dinero que necesita para expandirse. Luego, los inversores compran estos activos y proporcionan capital a cambio de la propiedad o pagos regulares de intereses. Ayuda a financiar todo, desde nuevas fábricas hasta tecnologías e infraestructura.

2. Determinación del precio
   El valor razonable de los activos financieros (como acciones, bonos o divisas) se puede determinar a través de la interacción entre la oferta y la demanda. El mercado actual se ocupa de cambios a nivel de microsegundos, y la transmisión de cotizaciones e informes de operaciones reduce los datos discretos a precios reales.
   Cómo funciona: El precio sube o baja, ya que muchos inversores quieren comprar o vender una acción. Estos cambios reflejan el sentimiento de los inversores, las tasas de interés y otras condiciones económicas.

3. Transferencia de riesgos y cobertura
   Los mercados financieros proporcionan herramientas valiosas que permiten a las partes (individuos, instituciones, gobiernos) gestionar y transferir el riesgo. Es una de las formas de estabilizar los ingresos y protegerse contra las pérdidas inesperadas.
   Cómo funciona: La diversificación y el uso de derivados como futuros, opciones o swaps pueden ofrecer cobertura contra los cambios de precios repentinos. Las aerolíneas compensan la exposición al combustible de aviación con cracks de ULSD de la Costa del Golfo; los fondos de pensiones equiparan los pasivos con los riesgos usando swaps de tipos de interés; los gestores de activos utilizan forwards de divisas para minimizar la volatilidad de las divisas. Todas estas transacciones convierten riesgos particulares en instrumentos operables y aseguran la estabilidad de los flujos de efectivo.

4. Provisión de liquidez
   La liquidez es esencial para todos los participantes en el mercado. Se refiere a la facilidad y rapidez con que se puede comprar o vender un activo sin afectar su precio y a que los mercados financieros crean un espacio para garantizar que este proceso sea fluido. Su cotización de spread entre oferta y demanda determina la rapidez con la que las partes pueden convertir activos en efectivo.
   Cómo funciona: Hay mercados cada vez menos líquidos; por ejemplo, las principales bolsas de valores son muy líquidas, por lo que las operaciones pueden ocurrir al instante. La alta liquidez atrae a más y más participantes y hace que operar e invertir sea menos riesgoso.

5. Datos macroeconómicos y señalización
   Se puede obtener señales en tiempo real sobre la salud de la economía, el sentimiento de los inversores y las expectativas sobre la inflación, las tasas de interés y el crecimiento. La eficacia de las decisiones y políticas se basa en esta información recopilada en el mercado.
   Cómo funciona: Por ejemplo, una inversión de la curva de rendimiento predice una desaceleración del crecimiento económico; un aumento en los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) propaga señales de duda sobre la solvencia; los bancos centrales y los responsables de la formulación de políticas supervisan los mercados para dar forma a la política monetaria y fiscal.

Expertos en mercados que manejan los mercados

Hay varios actores clave que impulsan el mercado:

Inversionistas institucionales. Se refiere a grandes organizaciones que invierten dinero en nombre de clientes o miembros: fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos mutuos y dotaciones, fondos de inversión pública. Gestionan carteras de acciones, bonos, bienes raíces y otros activos. Los inversionistas institucionales participan a mayor escala: dictan los términos de las transacciones a largo plazo, determinan los precios y proporcionan liquidez y estabilidad al mercado.

Los bancos distribuidores (como JPMorgan o Goldman Sachs) y los creadores de mercado siempre están dispuestos a comprar o vender y beneficiarse del spread, por lo que también mantienen la liquidez. Están en el centro de la acción financiera, ya que gestionan los riesgos durante el día y distribuyen los flujos al mismo tiempo para minimizar las fugas de información. Sus procesos operativos optimizan continuamente el spread y reducen los costos de transacción para otros participantes.

Los fondos de cobertura y las empresas de trading privadas son fondos de inversión de gestión privada que utilizan estrategias complejas para generar altos rendimientos para inversores o instituciones de gran capital. Desde las oficinas de arbitraje estadístico que utilizan errores de milisegundos de integración conjunta hasta los macrofondos que usan opciones con un gran número de protuberancias, estos participantes proporcionan la liquidez definitiva que iguala las valoraciones en diferentes mercados.

Y, por último, pero de igual relevancia, se encuentran los traders minoristas, quienes compran y venden acciones, ETF, fondos indexados, criptomonedas y otros activos utilizando fondos personales, generalmente a través de plataformas de corretaje en línea. Puede que no tengan una gran facturación, pero crean profundidad, especialmente en las opciones sobre acciones individuales, donde los flujos de operaciones minoristas también afectan la volatilidad durante el día. El empleo de las redes sociales y las plataformas fáciles de usar los convierten en participantes importantes en el mercado hoy en día.

Cómo afectan los mercados financieros a la economía real

Los mercados financieros influyen en las decisiones de inversión, el comportamiento del consumidor y la estabilidad económica general. No sería una exageración decir que dan forma a la economía real y, por lo tanto, a la vida de las personas y las instituciones. ¿Entonces qué hacen?

1. Facilitan el flujo de capital e impulsan el crecimiento económico. El auge de cualquier negocio exitoso se alimenta de inversiones sustanciales procedentes de los mercados de capitales.

2. El desempeño del mercado puede influir en el comportamiento del consumidor, especialmente a través de los precios de las acciones y la vivienda, que afectan la cantidad que las personas gastan.

3. Guían las decisiones de inversión y contratación de las empresas en función de las tasas de interés y las condiciones crediticias.

4. La política monetaria depende principalmente de las expectativas del mercado detrás de los futuros de bonos (como el bono de la Fed) o las curvas de tasas de interés (como el EURIBOR).

5. La eficacia de la política fiscal depende de cuánto le cuesta a un país pedir dinero prestado en el mercado de bonos.

Tomemos este ejemplo: el repentino agotamiento del trading de divisas en las naciones de mercados emergentes puede estimular una reacción en cadena. Esto provoca el estrechamiento de los spreads de alto rendimiento en Estados Unidos, ya que la relación de riesgo disminuye, lo que motiva un reequilibrio de la cartera. El resultado es el establecimiento de condiciones de financiamiento en los mercados primarios. Por lo tanto, a escala global, todo está conectado y el impacto de los mercados financieros en la economía real es inmediato.

Resumen

Lidiar con la microestructura, las funciones y la dinámica de cada mercado financiero es una necesidad para cualquier inversor o trader. Los spreads de financiación, los costos de ejecución, los recortes de garantías y los riesgos subyacentes tienen que ver con la microestructura del mercado y el comportamiento de quienes participan en él. Comprender las complejidades de los mercados financieros, este sistema nervioso de la economía, permite a los profesionales asignar capital, cubrir el riesgo y, en última instancia, crear flujos sólidos de ganancias de manera más efectiva.